Thanh lý tiền điện tử là gì và làm thế nào để tôi tránh nó?

Đòn bẩy cho phép các nhà giao dịch kiểm soát một vị thế lớn hơn số tiền ký quỹ mà họ cam kết. Điều đó có thể tăng hiệu quả sử dụng vốn, nhưng cũng để lại ít dư địa hơn cho các biến động bất lợi của thị trường đối với vị thế đó. Nếu các khoản lỗ làm giảm số tiền ký quỹ khả dụng xuống dưới mức yêu cầu để duy trì giao dịch, sàn giao dịch có thể bắt đầu đóng vị thế. Quy trình này được gọi là thanh lý.

Thanh lý không đơn thuần là một giao dịch thua lỗ. Đây là một quy trình kiểm soát rủi ro bắt đầu khi một vị thế hoặc tài khoản không còn đáp ứng được yêu cầu về ký quỹ duy trì. Việc hiểu rõ yếu tố kích hoạt, mức giá mà sàn giao dịch sử dụng và tác động của từng chế độ ký quỹ có thể giúp các nhà giao dịch hành động trước khi công cụ thanh lý tiếp quản.

Những điểm chính cần lưu ý:

• Thanh lý tiền điện tử là việc buộc phải giảm hoặc đóng một vị thế ký quỹ khi ký quỹ của vị thế đó không còn đáp ứng được yêu cầu về ký quỹ duy trì.

• Trên Bybit, việc thanh lý được kích hoạt bởi Giá tham chiếu. Quy trình chính xác phụ thuộc vào việc tài khoản sử dụng Ký quỹ Cô lập, Ký quỹ Chéo hay Ký quỹ Danh mục.

• Các nhà giao dịch có thể giảm rủi ro thanh lý bằng cách sử dụng ít đòn bẩy hơn, giới hạn quy mô vị thế, giám sát ký quỹ và đặt lệnh thoát trước khi chạm mức thanh lý.

Thanh lý tiền mã hóa là gì?

Thanh lý tiền điện tử xảy ra khi một sàn giao dịch buộc phải giảm hoặc đóng một vị thế đòn bẩy vì ký quỹ hỗ trợ không còn đủ. Sàn giao dịch thực hiện việc này để ngăn vị thế đó tạo ra khoản lỗ vượt quá số tiền có sẵn để chi trả.

Mọi vị thế đòn bẩy đều yêu cầu ký quỹ duy trì. Đây là mức ký quỹ tối thiểu phải duy trì để vị thế hoặc tài khoản không bị đóng. Nếu biến động thị trường bất lợi khiến mức ký quỹ giảm xuống dưới yêu cầu này, quá trình thanh lý có thể bắt đầu.

Mối quan hệ cơ bản rất đơn giản:

• Vị thế long sẽ mất giá trị khi thị trường giảm.

• Vị thế short sẽ giảm giá trị khi thị trường tăng điểm.

• Đòn bẩy cao hơn sẽ sử dụng ít Ký quỹ Ban đầu hơn so với quy mô vị thế, do đó một biến động bất lợi nhỏ cũng có thể khiến giao dịch tiến gần hơn đến mức Thanh lý.

Bản thân đòn bẩy không tạo ra khoản lỗ. Quy mô vị thế và biến động giá mới là yếu tố quyết định lợi nhuận hoặc thua lỗ. Đòn bẩy làm thay đổi mức ký quỹ hỗ trợ cho khoản rủi ro đó. Đây là lý do tại saoSử dụng đòn bẩy quá mức có thể dẫn đến thanh lýngay cả khi biến động của giá tài sản cơ sở có vẻ khiêm tốn.

Cơ chế thanh lý trên Bybit hoạt động như thế nào?

Tài khoản Giao dịch Hợp nhất của Bybit hỗ trợ Ký quỹ cô lập, Ký quỹ chéo và Ký quỹ Danh mục. Cơ chế kích hoạt thanh lý và số tiền khả dụng để duy trì một vị thế sẽ phụ thuộc vào chế độ đã chọn.

Thanh lý trong Ký quỹ cô lập

Trong chế độ Ký quỹ cô lập, mỗi vị thế đều có số dư ký quỹ riêng được phân bổ. Thanh lý sẽ được kích hoạt khi Giá tham chiếu chạm đến Giá thanh lý của vị thế đó. Việc thanh lý một vị thế cô lập không trực tiếp sử dụng số dư ký quỹ được phân bổ cho một Vị thế cô lập khác.

Trước khi đóng một vị thế, Bybit sử dụng quy trình theo từng bậc. Hệ thống trước tiên hủy các lệnh đang hoạt động có khả năng làm tăng quy mô vị thế. Nếu vị thế nằm trên mức giới hạn rủi ro thấp nhất, hệ thống có thể cố gắng giảm mức giới hạn thông qua việc đóng một phần vị thế. Nếu Ký quỹ Còn lại (USDT) vẫn không đủ, vị thế sẽ bị đóng tại Giá phá sản.

Sự tách biệt này giúp kiểm soát số tiền tối đa được phân bổ cho một giao dịch dễ dàng hơn. Điều này cũng có nghĩa là các khoản tiền chưa sử dụng bên ngoài vị thế cô lập sẽ không tự động hỗ trợ vị thế đó trừ khi nhà giao dịch thêm ký quỹ hoặc kích hoạt tính năng quản lý ký quỹ liên quan.

Thanh lý trong Ký quỹ chéo

Trong chế độ Ký quỹ chéo, ký quỹ khả dụng trong Tài khoản Giao dịch Hợp nhất được chia sẻ giữa các vị thế và lệnh. Rủi ro tài khoản được đo lường thông qua Tỷ lệ Ký quỹ Ban đầu của Tài khoản và Tỷ lệ Ký quỹ Duy trì của Tài khoản.

Khi Tỷ lệ Ký quỹ Duy trì Tài khoản đạt 100%, Bybit bắt đầu giảm thiểu rủi ro. Quy trình này có thể bao gồm việc hủy các lệnh làm tăng mức rủi ro, hoàn trả các khoản nợ, hủy các lệnh còn lại, đóng các vị thế đã được phòng hộ toàn phần và thanh lý các vị thế chưa được phòng hộ. Nếu cần thiết, các vị thế Short Quyền chọn cũng có thể bị thanh lý.

Vì ký quỹ được dùng chung, khoản lỗ ở một vị thế có thể làm giảm khoản dự phòng hỗ trợ các vị thế khác. Giá thanh lý hiển thị là động và có thể thay đổi theo vốn chủ sở hữu tài khoản, lãi/lỗ chưa thực hiện, các vị thế mở, ký quỹ duy trì và ký quỹ khả dụng.

Thanh lý theo Ký quỹ Danh mục

Ký quỹ Danh mục cũng sử dụng Tỷ lệ Ký quỹ Duy trì ở cấp độ tài khoản. Chế độ này ước tính rủi ro của các vị thế đủ điều kiện như một danh mục đầu tư kết hợp thông qua kiểm tra sức chịu đựng (stress testing). Việc bù trừ mức độ rủi ro có thể giảm yêu cầu ký quỹ, trong khi mức độ rủi ro tập trung hoặc định hướng có thể làm tăng yêu cầu này.

Quá trình thanh lý bắt đầu khi Tỷ lệ Ký quỹ Duy trì của tài khoản đạt đến ngưỡng áp dụng. Vì rủi ro được tính toán trên toàn bộ danh mục đầu tư, các vị thế phái sinh không có giá thanh lý riêng biệt giống như vị thế cô lập. Nhà giao dịch cần theo dõi các chỉ số rủi ro của tài khoản và cách mỗi vị thế thay đổi mức độ rủi ro tổng hợp.

Mức giá nào kích hoạt thanh lý?

Bybit sử dụng Giá tham chiếu để kích hoạt lệnh Thanh lý cho các vị thế Phái sinh. Giá tham chiếu được thiết kế để phản ánh một giá trị tham chiếu hợp lý và giảm thiểu tác động của các đợt tăng giá đột biến tạm thời hoặc các giao dịch bất thường so với Giá giao dịch gần nhất.

Sự khác biệt này rất quan trọng vì biểu đồ nến mặc định có thể hiển thị Giá Giao dịch Gần nhất. Do đó, nhà giao dịch có thể thấy các cây nến dường như vẫn nằm xa Giá Thanh lý trong khi Giá tham chiếu đã chạm mức kích hoạt. Nhà giao dịch nên hiển thị hoặc theo dõi Giá tham chiếu khi quản lý một Vị thế đòn bẩy.

Lệnh cắt lỗ và thanh lý cũng có thể sử dụng các thiết lập kích hoạt khác nhau. Nếu nhà giao dịch chọn Giá giao dịch gần nhất cho lệnh dừng trong khi thanh lý dựa trên Giá tham chiếu, Giá tham chiếu có thể đạt đến mức thanh lý trước khi lệnh dừng được kích hoạt. Loại kích hoạt cần được chọn một cách thận trọng thay vì để mặc định.

Giá Thanh lý so với Giá phá sản

Giá thanh lý và giá phá sản mô tả các giai đoạn rủi ro khác nhau.

• Giá Thanh lýlà mức giá ước tính mà tại đó vị thế hoặc tài khoản đạt yêu cầu Ký quỹ Duy trì và quy trình thanh lý bắt đầu.

• Giá phá sảnlà thời điểm mà các khoản lỗ của vị thế tiêu tốn hết số tiền ký quỹ được phân bổ cho nó. Đối với một vị thế Hợp đồng Vĩnh viễn bị công cụ thanh lý tiếp quản, đây là mức giá mà tại đó số dư ký quỹ sẽ giảm về bằng không.

Giá Thanh lý được hiển thị chỉ mang tính chất ước tính, đặc biệt là trong chế độ Ký quỹ chéo. Phí giao dịch, phí tài trợ, Ký quỹ được thêm hoặc bớt, các vị thế khác và những thay đổi trong yêu cầu Ký quỹ Duy trì có thể làm thay đổi mức giá thực tế.

Điều gì gây ra thanh lý tiền điện tử?

Sử dụng đòn bẩy quá cao

Đòn bẩy cao tạo ra khoảng đệm ký quỹ hẹp. Ví dụ: một vị thế đòn bẩy 20x sử dụng Ký quỹ Ban đầu tương đương khoảng 5% Giá trị danh nghĩa của nó trước khi tính phí và các yêu cầu khác. Một biến động khoảng 5% ngược chiều với vị thế có thể tiêu tốn hết Ký quỹ Ban đầu đó, mặc dù điểm Thanh lý thực tế còn phụ thuộc vào Ký quỹ Duy trì, phí và thiết lập hợp đồng.

Các nhà giao dịch có thể xem lạicách thức hoạt động của đòn bẩy trong giao dịch tiền điện tử trước khi chọn hệ số nhân.

Mở một vị thế quá lớn

Đòn bẩy thấp không làm cho một giao dịch quá lớn trở nên an toàn. Một vị thế lớn vẫn có thể tạo ra khoản lỗ quá mức so với tài khoản. Quy mô vị thế nên được dựa trên số tiền mà nhà giao dịch sẵn sàng chấp nhận thua lỗ tại thời điểm thoát lệnh dự kiến, thay vì chỉ dựa trên quy mô tối đa mà nền tảng cho phép.

Để các khoản lỗ kéo dài mà không có kế hoạch thoát lệnh

Việc thanh lý dễ xảy ra hơn khi nhà giao dịch chờ sàn giao dịch đóng lệnh. Một lệnh dừng được lên kế hoạch trước có thể đóng vị thế trong khi vẫn còn một phần ký quỹ. Nếu không có lệnh này, một biến động thị trường nhanh có thể xóa sạch phần đệm khả dụng trước khi nhà giao dịch kịp phản ứng.

Bỏ qua các vị thế và nghĩa vụ nợ khác

Trong chế độ Ký quỹ Chéo và Ký quỹ Danh mục, các vị thế chia sẻ rủi ro ở cấp độ tài khoản. Một lệnh mới, một khoản lỗ ở vị thế khác hoặc một khoản nợ tài sản vay đều có thể làm tăng Tỷ lệ Ký quỹ Duy trì và khiến việc thanh lý đến gần hơn. Việc chỉ nhìn vào một vị thế riêng lẻ có thể đem lại một cái nhìn không đầy đủ.

Phí funding và chi phí giao dịch

Phí funding, phí đóng vị thế và các chi phí khác có thể làm giảm số dư ký quỹ khả dụng. Tác động của chúng sẽ nghiêm trọng hơn khi tài khoản đã có sẵn một khoảng đệm nhỏ. Nếu số dư khả dụng bị cạn kiệt, các khoản khấu trừ tiếp theo có thể được lấy từ ký quỹ vị thế và đẩy Giá Thanh lý đến gần Giá tham chiếu hơn.

Biến động bất ngờ và thanh khoản kém

Thị trường tiền điện tử có thể biến động nhanh chóng, đặc biệt là xung quanh các thông báo quan trọng hoặc trong những giai đoạn thanh khoản thấp. Lệnh dừng lỗ có thể gặp tình trạng trượt giá và việc thoát vị thế có thể được khớp ở mức giá tệ hơn dự kiến. Các biện pháp kiểm soát rủi ro giúp giảm thiểu mức độ rủi ro, nhưng chúng không thể đảm bảo việc khớp lệnh chính xác tại mức giá đã chọn.

Chuyện gì xảy ra trong quá trình thanh lý?

Trình tự chính xác phụ thuộc vào Chế độ Ký quỹ, mức rủi ro và các sản phẩm trong tài khoản. Bybit thường cố gắng giảm thiểu rủi ro trước khi hoàn tất quá trình thanh lý toàn bộ.

Đối với vị thế phái sinh cô lập, điều này có thể bao gồm việc hủy các lệnh làm tăng mức độ rủi ro, giảm bậc rủi ro thông qua việc đóng một phần vị thế và đóng vị thế còn lại nếu vẫn không đáp ứng được Ký quỹ Duy trì.

Đối với tài khoản Ký quỹ chéo, hệ thống có thể hủy các lệnh làm tăng mức độ rủi ro, hoàn trả các khoản nợ, hủy tất cả các lệnh và giảm các vị thế đang mở cho đến khi Tỷ lệ Ký quỹ Duy trì giảm xuống dưới mức kích hoạt. Nếu Tỷ lệ Ký quỹ Duy trì của tài khoản đạt từ 160% trở lên, công cụ thanh lý có thể tiếp quản toàn bộ vị thế, ngoại trừ các Quyền chọn đã mua theo các quy tắc hiện hành.

Việc thanh lý cũng có thể bao gồm các khoản phí và được thực hiện thông qua sổ lệnh hoặc các cơ chế thanh khoản khác. Các nhà giao dịch không nên mặc định rằng kết quả cuối cùng sẽ bằng với giá thanh lý được hiển thị trước khi sự kiện xảy ra.

Cách tránh thanh lý tiền điện tử

Không phương pháp nào có thể loại bỏ hoàn toàn rủi ro thị trường, nhưng các nhà giao dịch có thể gia tăng khoảng cách giữa biến động giá thông thường và việc thanh lý bắt buộc.

Sử dụng đòn bẩy thấp hơn

Đòn bẩy thấp hơn đòi hỏi nhiều ký quỹ hơn cho cùng một quy mô vị thế và thường tạo ra nhiều khoảng trống hơn trước khi bị thanh lý. Nó cũng làm giảm sự cám dỗ khi mở các vị thế lớn hơn mức tài khoản có thể hỗ trợ.

Việc chọn đòn bẩy 5x thay vì 20x không đảm bảo sự an toàn. Vị thế đó vẫn cần quy mô phù hợp và kế hoạch thoát lệnh. Lợi ích là bộ đệm ký quỹ rộng hơn cho cùng một giá trị danh nghĩa.

Xác định quy mô Vị thế dựa trên mức cắt lỗ

Hãy bắt đầu với số tiền bạn sẵn sàng mất, sau đó tính toán quy mô vị thế bằng khoảng cách giữa điểm vào lệnh và điểm dừng lỗ. Điều này gắn rủi ro với một kế hoạch thoát lệnh thay vì đòn bẩy tối đa của sàn giao dịch.

Ví dụ: nếu một nhà giao dịch sẵn sàng chấp nhận rủi ro 100 USDT và mức dừng lỗ là 2% tính từ điểm vào lệnh, thì ước tính quy mô Vị thế đơn giản sẽ là 5.000 USDT trước khi tính phí và trượt giá. Đòn bẩy sẽ làm thay đổi Ký quỹ Ban đầu cần thiết, nhưng không được làm thay đổi giới hạn rủi ro 100 USDT.

Đặt lệnh dừng trước Giá Thanh lý

Lệnh cắt lỗ thông thường nên được đặt cách xa mức thanh lý đủ để đóng giao dịch trong khi vẫn còn ký quỹ. Hãy kiểm tra xem lệnh cắt lỗ được kích hoạt bởi Giá tham chiếu, Giá giao dịch gần nhất hay Giá chỉ số và chọn cài đặt phù hợp với chiến lược của bạn.

Lệnh dừng lỗ không được đảm bảo khớp tại một mức giá chính xác. Trong thời gian thị trường biến động mạnh, lệnh có thể được khớp với mức trượt giá. Lệnh dừng lỗ được đặt quá gần mức thanh lý cũng có thể không cung cấp đủ khoảng đệm an toàn cần thiết.

Theo dõi Giá tham chiếu và các chỉ số ký quỹ

Đừng chỉ dựa vào biểu đồ Nến chính. Hãy theo dõi Giá tham chiếu, giá thanh lý, số dư khả dụng, Tỷ lệ Ký quỹ Ban đầu của tài khoản và Tỷ lệ Ký quỹ Duy trì của tài khoản cho phù hợp với chế độ đã chọn.

Thiết lập cảnh báo trước khi tài khoản đạt đến mức nguy cấp. Các cảnh báo sớm giúp nhà giao dịch có thời gian để giảm vị thế, đóng giao dịch khác hoặc bổ sung ký quỹ mà không phải đưa ra quyết định vội vàng.

Thêm ký quỹ một cách cẩn thận

Thêm Ký quỹ vào Vị thế cô lập có thể đẩy Giá thanh lý ra xa hơn so với thị trường. Hành động này không giúp cải thiện chất lượng giao dịch hay giảm giá trị danh nghĩa của Vị thế. Việc liên tục thêm vốn để tránh chấp nhận một khoản lỗ đã định sẵn có thể làm tăng tổng số tiền đang gặp rủi ro.

Trong chế độ Ký quỹ chéo, việc nạp tài sản thế chấp có thể cải thiện bộ đệm tài khoản, nhưng tất cả các vị thế đều có thể sử dụng chung nguồn vốn này. Nhà giao dịch nên kiểm tra toàn bộ tài khoản trước khi bổ sung vốn.

Giảm hoặc đóng một phần vị thế

Việc giảm quy mô vị thế sẽ làm giảm mức độ rủi ro và có thể giải phóng ký quỹ. Cách này thường trực tiếp hơn so với việc bổ sung tài sản thế chấp vì nó giảm cả khả năng thua lỗ từ một biến động bất lợi khác và mức ký quỹ cần thiết để duy trì giao dịch.

Chọn Chế độ Ký quỹ một cách cẩn trọng

Ký quỹ cô lập giới hạn một vị thế trong số ký quỹ được chỉ định nhưng cung cấp ít sự hỗ trợ tự động hơn từ phần còn lại của tài khoản. Ký quỹ chéo chia sẻ các khoản tiền khả dụng, điều này có thể ngăn chặn một vị thế bị thanh lý sớm nhưng có thể khiến phần lớn tài khoản gặp rủi ro hơn. Ký quỹ Danh mục có thể phù hợp với các nhà giao dịch có kinh nghiệm với các vị thế bù trừ, nhưng rủi ro cấp tài khoản của nó phức tạp hơn.

Lựa chọn phù hợp phụ thuộc vào chiến lược. Chế độ Ký quỹ cần được chọn trước khi mở vị thế giao dịch, chứ không phải sau khi rủi ro đã trở nên khó quản lý.

Duy trì hạn mức rủi ro cấp tài khoản

Thiết lập các giới hạn cho tổng mức độ rủi ro mở, mức lỗ tối đa cho mỗi giao dịch và mức lỗ tối đa hàng ngày. Nhiều giao dịch hợp lý riêng lẻ có thể kết hợp thành một danh mục đầu tư có định hướng cao. Một giới hạn ở cấp độ tài khoản đơn giản giúp ngăn chặn nhiều vị thế có tương quan cùng lúc rơi vào tình trạng thanh lý.

ĐâyHướng dẫn quản lý rủi ro trong giao dịch tiền điện tửgiải thích cách quy mô vị thế, lệnh cắt lỗ và đa dạng hóa phù hợp với một kế hoạch rộng hơn.

Danh sách kiểm tra rủi ro thanh lý đơn giản

Trước khi mở vị thế đòn bẩy, hãy kiểm tra những điều sau:

1. Tài khoản sẽ bị mất bao nhiêu nếu chạm mức dừng lỗ?

2. Loại giá nào kích hoạt lệnh dừng và mức giá nào kích hoạt thanh lý?

3. Mức dừng dự kiến cách mức thanh lý ước tính bao xa?

4. Vị thế này đang sử dụng Ký quỹ Cô lập, Chéo hay Ký quỹ Danh mục?

5. Một vị thế, khoản nợ hoặc thanh toán phí cấp vốn khác có thể làm giảm đệm ký quỹ không?

6. Liệu có đủ dư địa cho biến động thông thường và khả năng trượt giá không?

7. Hành động nào sẽ được thực hiện nếu giao dịch đi ngược lại với ý tưởng ban đầu?

Nếu những câu hỏi này không có câu trả lời rõ ràng, vị thế có thể đang quá lớn hoặc có đòn bẩy quá cao.

Điểm mấu chốt

Thanh lý Tiền điện tử là việc buộc phải giảm bớt hoặc đóng một vị thế đòn bẩy khi ký quỹ hỗ trợ không còn đáp ứng được yêu cầu duy trì. Trên Bybit, Giá tham chiếu là yếu tố kích hoạt thanh lý chính, trong khi chế độ Ký quỹ xác định xem rủi ro được đo lường ở cấp độ vị thế hay cấp độ tài khoản.

Việc tránh bị thanh lý bắt đầu trước khi vào lệnh. Hãy sử dụng đòn bẩy chừa chỗ cho biến động thị trường, xác định quy mô giao dịch dựa trên giới hạn thua lỗ đã định và đặt lệnh thoát trước mức thanh lý. Hãy tiếp tục theo dõi Giá tham chiếu và Ký quỹ tài khoản sau khi mở giao dịch vì phí, các khoản nợ và các vị thế khác có thể làm thay đổi vùng đệm khả dụng.

Thanh lý nên được coi là một cơ chế khẩn cấp thay vì một chiến lược thoát vị thế thông thường. Một nhà giao dịch chờ đợi công cụ thanh lý đã tự từ bỏ quyền kiểm soát thời điểm và cách thức đóng vị thế.

#HọcCùngBybit