盘前永续交易简介

什么是盘前永续交易

盘前永续合约交易是一种金融产品，允许用户在代币正式上线 Bybit 永续合约之前，交易以 USDT 计价的永续合约。盘前永续合约使用户能够在这些新兴代币正式在 Bybit 上公开交易之前，对其价格和流动性进行投机。

主要优势

1. 提供抢先体验新合约热潮的机会，在合约正式上线前抢占先机。
2. 有机会利用热门代币的波动性获利。
3. 合约在 Bybit 常规衍生品上线后，盘前永续合约的仓位将保留在标准永续合约交易中。

工作原理

目前，统一交易账户的逐仓模式和全仓模式支持盘前永续合约交易。

盘前永续合约模式和阶段

盘前永续合约交易现在支持两种交易模式，具体取决于每个列出的交易对的配置：

1. 集合竞价模式 – 在进入持续竞价阶段前，会有集合竞价阶段。
2. 持续竞价模式 – 没有集合竞价阶段，直接进入持续竞价阶段。

每种模式都遵循各自的流程，但两者都遵循相同的利润率、清算和过渡机制。

注意： 上表提及的持续时间仅供演示之用，实际盘前永续合约上市交易对可能有所不同。

集合竞价阶段：

此阶段仅适用于在“集合竞价模式”下上线的交易对。在持续竞价模式下上线的交易对不会经历此阶段。

开始时，交易者会提交订单到订单簿。这些订单不会立即撮合。而是会在集合竞价开始前由平台集中所有订单，并找出大多数买家和卖家都同意的价格，确保在集合竞价期间能够匹配最大数量的订单。

请注意，交易者只能下达一直有效至取消 (GTC) 限价单。

竞价期 1（20 分钟）：

1. 在此阶段，交易者可以下单或取消订单。
2. 预估开盘价格：前 10分钟每分钟计算一次，后 10 分钟每五秒计算一次。
3. 限价：在开盘后的前20分钟内，委托单（买入和卖出方向）的最低价格不得低于预估价的0.5倍，且不应高于最高价。

竞价期 2（5 分钟）：

1. 在此阶段，交易者可以下单，但不能取消订单。
2. 预估开盘价格：五分钟内每五秒计算一次。
3. 限价：买入价不应低于预估开盘价的0.1倍，且不应高于目标价的1.1倍。卖出价不应低于目标价的0.9倍，且不应高于最高价。

价格撮合（5 分钟）：

1. 当满足最低订单深度要求时，价格撮合开始。订单簿中每个方向（买入和卖出）至少有 10 笔订单的深度。
2. 在价格撮合阶段，交易者无法再下单或取消订单。
3. 运行机制：在正式市场开盘前，盘前永续合约会使用做市商提供的指示性价格。在价格撮合阶段，系统会优先寻找能够产生最高买卖订单总交易量的价格。但如果多个价位的最大交易量相同，则系统倾向于选择最接近做市商最初推荐价格的价格。这有助于确保更平稳地过渡到常规市场价。
4. 结果：
5. 失败：如果在价格撮合阶段开始前，订单簿中任一方向的订单数量（买入或卖出）不足 10 笔，则竞价将失败。所有订单都取消，合约不会在 Bybit 上架。
6. 成功：如果订单簿的任一方向至少有 10 笔订单，价格撮合将开始。所有可匹配买单和卖单都将以竞价价格成交。未成交的订单仍将保留在订单簿中，交易者可在持续竞价阶段取消其未匹配的订单。
7. 手续费结构：零手续费

持续竞价阶段：

在持续竞价模式下上线的交易对直接从此阶段开始交易，而没有先前的集合竞价阶段。

对于处于集合竞价模式的交易对，交易仅在集合竞价阶段结束后进入持续竞价阶段。

在此期间，系统支持限价、市价以及条件单、止盈止损、被动委托、一直有效至取消 (GTC) 和只减仓订单。持续竞价阶段与标准永续交易类似，指数价格计算除外。

1. 指数价格：盘前永续合约的指数价格计算方与极端市场行情下标准永续合约的指数价格计算方法相同。在极端市行情下，Bybit可能无法从任何交易所（包括其平台）获得合理的现货价格。在这种情况下，为确保指数价格的合理性，将根据永续合约的最新成交价计算指数价格。更多详情，请查看指数价格计算。
2. 手续费结构：

过渡到标准永续合约：

当标的现货在至少三个 CEX 上架时，盘前永续合约将过渡至标准永续交易。盘前永续合约变为标准永续合约后，交易手续费结构将分别根据账户 VIP 和 Pro 等级遵循标准永续和合约交易费率。

然而，过渡可能需要调整风险参数和指数价格成分。 所有调整将单独公布。

永续交易在过渡期间不受影响。进行中的订单和现有仓位将保留。过渡后完成的过渡前订单将收取更新后的费率。

风险

流动性更低：

1. 与常规交易阶段相比，盘前交易阶段的参与人数通常较少。这意味着订单簿深度更小，因此能匹配您的交易的买单和卖单数量会更少。
2. 流动性降低会导致买卖价差扩大。
3. 此外，由于可能没有足够多的相反方向的交易对手与您成单，很难快速开仓或平仓。

价格波动：

1. 由于参与人数较少，即使订单的不平衡度较小，市场也很容易受到价格波动的影响。

资金费率波动

1. 由于持续竞价阶段可能缺少指数价格，资金费率可能会波动并抵消您的收益，如果管理不当，甚至会导致亏损。

追踪误差

1. 永续合约旨在确保其价格追踪标的资产价格，但由于资金费用机制和市场效率低下等因素，可能会存在差异。如果永续合约价格与标的资产的实际现货价格有重大偏差，这些追踪误差可能会加大您的损失。

清算

盘前永续仅支持 UTA 账户下的逐仓和全仓保证金模式，因此UTA 账户的强平规则适用于此。

场景 1：UTA 账户在价格撮合阶段前发生强平

如果您的 UTA 账户中发生强平，则与该账户相关的所有盘前永续订单将自动取消。

场景 2：UTA 账户在价格撮合阶段发生强平

系统将尝试取消您的盘前永续订单。然而，如果您 UTA 账户中的强平发生在盘前永续订单成功匹配后，则您的盘前永续仓位将被平仓，以降低强平风险。

场景 3：UTA 账户在持续竞价阶段发生强平

系统将根据订单的流动性降低限额等级，通过强平释放所需的保证金金额。您的盘前永续仓位可能会被强制平仓，以降低账户的强平风险。